传统烟草整合提速 新型烟草前景光明

　　相较于传统烟草来说，电子烟对人体的危害性大大降低。天风证券认为，以10%的转化率计算，我国新型烟草市场的潜在规模将达到千亿级。

　　传统烟草整合提速

　　我国烟草行业面临的困境并非个例，多年以来全球烟草行业一直在控烟运动的制约下发展。在世卫组织的推动下，全球吸烟率呈普遍下降趋势，在发达国家中尤为明显。受此影响，全球卷烟销量一直呈下降趋势。尽管如此，在价格提升与兼并重组的帮助下，烟草行业的利润不降反升。

　　除了兼并重组以外，国际巨头们也在积极推动烟草行业的转型。在烟草控制加强、健康意识提高的影响下，新型烟草制品增长迅速，是各大烟草公司的重点研发和推广方向。2016年，各大跨国烟草公司几乎无一例外地将战略重点转移到新型烟草制品领域，行业巨头菲莫国际更是提出了“设计一个无烟未来”的承诺。

　　电子烟相较于传统烟草来说，对人体的危害性大大降低。电子烟是将含有尼古丁和各种医用、食用类物质的烟油雾化，供消费者吸食，获得尼古丁摄入，其产品本身并没有烟草，所以本质上其更偏向于一款电子产品。

　　电子烟市场广阔

　　根据博思数据的统计，2016年中国电子烟市场规模约30亿元，2012-2016年复合增速71.1%，2016年更是达到316%，增长非常快速。从进口烟油情况来看，海关数据显示，2014年全国共进口电子烟油53吨，2015年进口74吨，2016年同样呈爆发式增长，达441吨。

　　与国内万亿规模的传统烟草市场相比，电子烟市场微不足道，潜力十分巨大。目前我国有3.16亿的烟民，而据安永统计，我国电子烟的消费者大约在150-200万之间，仅占吸烟总人口的0.47%-0.63%。若未来电子烟的渗透率达到10%，那么将诞生一个规模近千亿的新市场。